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对冲基金的英文名称是HedgeFund,意思是风险对冲基金;。它起源于上世纪50年代初的美国,其经营宗旨是利用期货、期权等金融衍生品,以及相关的股票卖空、风险对冲等操作技巧,在一定程度上规避和化解证券投资风险。
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长虹科技的最新消息是最基本的对冲操作之一。在买入股票后,基金经理还买入了具有一定价格和时效性的看跌期权。看跌期权的效用是当股票价格跌破期权的极限时,看跌期权的持有人可以以期权所限定的价格卖出自己的股票,以对冲股票价格下跌的风险。首先,业内一些优质对冲基金的经理只会按一定比例卖出少数劣质股票。这种组合的结果是,如果行业预期表现良好,优质股的涨幅将超过同行业其他个股,买入优质股的收益将大于做空劣质股造成的损失;如果预期错误,这个行业的个股就不会出现这种情况涨跌互现,差股的跌幅将大于优质股。那么卖空的利润肯定高于优质股下跌造成的损失。正是由于这种运作方式,早期的对冲基金可以说是一种基于保守投资策略的对冲基金管理形式。经过几十年的发展,对冲基金已经失去了原有的风险对冲的内涵,对冲基金的名称也随之失效。对冲基金已成为一种新的投资模式的代名词。也就是说,基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,我们应该充分利用各种金融衍生品的杠杆效应来承担高风险。追求高回报的投资模式。目前,对冲基金具有以下特点:(1)投资活动的复杂性。近年来,期货、期权、掉期等金融衍生品逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生品的目的是对冲风险,但由于其低成本、高风险、高回报的特点,已经成为许多现代对冲基金进行投机的有力工具。对冲基金根据市场预测对这些金融工具进行投资,在预测准确时获得超额利润,或者利用市场短期波动引起的非均衡性设计投资策略,在市场回归正常时获得价差。(2)高杠杆投资效应。一个典型的对冲基金往往利用银行信贷,在原有资本规模的基础上,以极高的杠杆率将其投资基金扩张数倍甚至数十倍,从而获得最大的收益。对冲基金证券的高流动性使得对冲基金很容易进行抵押贷款。一个资本只有1亿美元的对冲基金可以通过反复抵押其证券资产,借出数十亿美元。这种杠杆效应的存在,使得扣除贷款利息后的净利润远远大于只用1亿美元可能获得的收益。同样,由于杠杆效应的影响,对冲基金在异常操作时往往面临巨额亏损的风险。(3)私人融资。对冲基金的组织结构通常是合伙制。基金投资者与基金结成伙伴关系,提供大部分基金,但不参与投资活动;基金管理人与基金联合起来,以技能负责基金的投资决策。由于对冲基金的运作需要高度的隐蔽性和灵活性,美国对冲基金的合伙人数量一般控制在100人以下,每个合伙人的出资额都在100万美元以上。由于对冲基金大多是私人基金,它们避开了美国对公共基金信息披露的严格要求。由于公共投资的高风险,许多对冲基金被禁止在西方国家投资。为了避免美国的高税收和美国证券交易委员会(SEC)的监管,在美国市场运作的对冲基金通常在巴哈马和百慕大等税收低、监管宽松的地区进行离岸注册,仅限于向美国境外的投资者募集资金。(4)隐蔽性和操作灵活性。对于普通投资者而言,对冲基金与证券投资基金不仅在基金投资者、筹资方式、信息披露要求和监管水平等方面存在较大差异,而且在投资活动的公平性和灵活性方面也存在较大差异。证券投资基金一般对投资组合有明确的定义。也就是说,投资工具的选择和比例有明确的规划。例如,平衡型基金指的是基金投资组合中一半的股票和债券,而成长型基金指的是投资高增长股票。同时,共同基金不允许使用信用基金进行投资,而对冲基金在这些方面没有限制和定义。他们可以利用各种经营性金融工具,最大限度地利用信贷资金获得高于市场平均利润的超额收益。对冲基金具有高度的隐蔽性、灵活性和杠杆效应,在现代国际金融市场投机活动中发挥着重要作用。美国金融家乔治索罗斯(georgesoros)经营着五家不同风格的对冲基金。其中,量子基金是全球最大的对冲基金之一。量子基金最早由索罗斯和另一位对冲基金大师吉姆·罗杰斯在20世纪60年代末创立,资产只有400万美元。该基金在纽约设立,但其投资者是非美国国籍的外国投资者,因此避免了美国证券交易委员会的监督。量子基金投资大宗商品、外汇、股票和债券,并利用大量金融衍生品和杠杆融资,从事全方位的国际金融业务。凭借卓越的分析能力和勇气,索罗斯带领量子基金在世界金融市场一次次成长壮大。他反复准确地预测某个行业和公司的超常增长潜力,从而在这些股票的上涨过程中获得超额收益。即使在熊市,索罗斯也凭借出色的卖空技巧赚了不少钱。经过不到30年的运作,到1997年底,量子基金已成为总资产近60亿美元的庞大基金。1969年注入量子基金的1万美元,到1996年底增加到3亿美元,增加了3万倍。上世纪90年代中期,随着国际货币基金组织(imf)的几次攻击,量子基金已成为全球炙手可热的人物。20世纪90年代以来,量子基金以其雄厚的资金实力和强势的风格在国际货币市场掀起了一股热潮。它经常攻击弱势货币,并取得了成功。量子基金虽然只有60亿美元的资产,但在必要时可以通过杠杆融资获得相当于数百亿甚至上千亿基金的投资效果,成为国际金融市场的重要力量。同时,由于索罗斯的声誉,量子基金的去向和投资方向一直受到全球大规模热钱的追捧。因此,量子基金的一举一动往往对一国货币的兴衰起着关键作用。对冲基金通常在远期市场、期货市场和期权市场通过大规模卖空来攻击一种货币,造成货币的贬值压力。对于外汇储备陷入困境的国家来说,在市场干预失败后,唯一剩下的办法就是让本币贬值,这样做空对冲基金就能获得巨额利润。索罗斯及其量子基金对上世纪90年代中期的几次严重货币危机负有直接责任,上世纪90年代初,为了跟上欧共体内部联系汇率的步伐,英镑汇率被人为固定在较高水平,引起国际货币投机者的攻击。量子基金在市场上率先卖出英镑和买入德国马克。尽管英国央行(bankofengland)努力卖出德国马克购买英镑并提高利率,但还是被量子基金(quantumfund)的攻击击败。英镑被迫退出欧洲货币体系,自由浮动。短短一个月,英镑汇率下跌了20%,量子基金在英镑危机中赚了数亿美元。此后不久,里拉也遭遇了同样的命运,量子基金也发挥了主导作用。我

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