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BOCI香港散户投资者需要远离炒股的新股中国股市历来有炒股新股的传统,尤其是在牛市自股改以来,IPO首日往往有300%的涨幅,因此很多投资者蜂拥而至。然而,对于许多盲目跟风的投资者来说,追逐新股带来了许多伤痕累累的回忆。
最新的例子是4月25日上市的紫金矿业。当日998元的开盘价并不低。1元的折扣是9980元,对应的市盈率是57倍。经过上午平稳过渡,下午重启新股炒作之风,13时19分该股突然异动。当时该股换手率高达75%,共买入3700万股,是卖出价的5倍。因此,股价上涨。14时23分,股价直落216元,大幅上涨至20296%。总买入金额达到卖出金额的70倍。随后,该股因异常波动被上海证券交易所临时停牌,14时55分复牌。股价暴跌,涨幅迅速缩水105%。紫金矿业尾盘收于1392元,上涨9523%。
本周一,紫金矿业在上市后第二个交易日停牌一小时后复牌。交易限额被毫无悬念地封住了。全天仅成交91928万股,而收盘时的卖单仍高达3716134万股。截至记者发稿时,紫金矿业在连续两日跌停后第三个交易日收于1051元。与最高价相比,紫金矿业的投机者尝到了投机的后果。
此外,与紫金矿业同一天上市的三立石和普耐股份在上市当天也遭遇了不少炒作。在接下来的两天里,他们都是在跌停时开盘,跌停时收盘。全天成交量不超过20万股,且持续下跌。
专业投资者皮海洲表示,紫金矿业上市首日的表现是重蹈CMI上市时的覆辙。当时,经过首日的猜测,CMI已经连续5个跌停。那些追涨买入股票的投资者,如果不割肉,到目前为止还是很难摆脱的。如今,紫金矿业屡屡上演中工国际股份有限公司上市一幕,不仅涉嫌严重操纵价格,也损害了当前管理层救市的大局。
1、二级市场巨大的价差让投资者难以抵挡新股投机的诱惑。沃顿商学院(WhartonBusinessSchool)金融学教授、著名金融投资专家杰里米·西格尔(JeremySiegel)在其早期著作《投资者的未来》(thefutureofinvestors)中指出,当投资者第一次涌向股市时,恰恰是购买新股最不合适的时候,并通过大量的例子说明了这一点大量股票的首次发行和开盘后股价的直线上升,无一例外地会给投资者带来最差的长期收益。虽然他以美国股市为研究对象,但他的结论在中国A股市场也得到了印证。
中国股市有炒作新股的传统,投资者在追逐新股时往往面临比美国更大的风险。在去年的牛市中,新股层出不穷,投资者的参与热情很高。众所周知,一级市场与二级市场的巨大价差,几乎不可能靠卖新股来盈利。因此,吸引了大量投资者积极参与新股申购。据统计,2006年新股上市首日平均增长83%。2007年以来,新股上市首日平均涨幅达140%。拓邦电子、宏达经编、中核钛白等个股上市首日涨幅达500%。但不久之后,这些股票都大幅下跌。
之所以出现这种情况,是因为目前我国IPO申请中,资金为王,散户由于资金不足、成功率低,无法与机构竞争,导致绝大多数筹码落入机构手中。机构主体为了牟取暴利,往往在二级市场开盘首日就拉高股价,将股价推高至惊人水平,吸引散户跟进再趁机卖出筹码。这也是许多新股上市首日飙升后一路下跌的根本原因。
专家建议,要坚持价值投资理念。谈到投资者追捧新股所面临的风险,相信他们会想到在A股市场一路下跌的中石油。尤其是那些在上市当天买入中石油的投资者,对追逐新股的风险有了更深的认识。你有多担心?正是满仓广为流传的《控股中石油》打油诗,真正表达了中石油刚刚上市时众多股东的无奈心情。
中石油的发行吸引了338万亿元的申购资金,但参与申购的户数不足408万户,散户只能通过二级市场进行申购。目前,该股股价已从上市首日最高的4862元跌至4月30日的1807元,跌幅达63%。身陷高位的投资者遭受了巨大损失。
业内专家认为,在A股市场,散户对新股的追捧很少有助于投资的想法。其中很大一部分是投机心理造成的,必然存在很大的风险。
事实上,自IPO重启以来,市场上就有这样一个规律,即那些在IPO首日仓位过高的企业往往面临价值回归的过程。从1991年至2007年中国股市的情况来看,投资者在上市首日买入股票并在一段时间内卖出的可能性在50%以上,应该引起投资者的足够重视。
当然,上市首日也有风险和机遇。关键在于如何用正确的投资方法平衡IPO投资中风险与机遇的矛盾。首先,投资者要理性研究公司的基本情况,避免盲目听从专家的建议。其次,可以参考专业机构的估值分析意见,把握一个公认的相对合理的定价区间,从而减少交易的盲目性。第三,关注交易所的风险预警和临时停牌公告。目前,联交所已对上市首日实施重点监控。投资者在上市首日参与交易时,必须及时关注交易所发布的风险提示和临时停牌公告,及时了解市场风险情况,避免不必要的损失。

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